2023年上半年鐵礦石現(xiàn)貨市場價格呈“V”發(fā)展趨勢，全年市場總體分為三個階段，第一階段1-3月份高位堅挺，第二階段4-5月份承壓下行，第三階段6月份低位反彈。

上半年鐵礦石呈“V”發(fā)展趨勢

具體來看：

第一階段，一季度鐵礦石市場受強(qiáng)預(yù)期支撐，鐵礦石現(xiàn)貨價格強(qiáng)勢反彈。一月份宏觀利好政策頻出，市場向好預(yù)期增強(qiáng)，黑色系期貨盤面一路上漲，疊加節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期等利好因素提振，鐵礦石價格一路飆升。三月中旬階段進(jìn)口礦指數(shù)已經(jīng)突破一百三十美金關(guān)口，也是目前來看本年度的最高點(diǎn)，鐵礦石基本面相對有支撐。但當(dāng)前市場不確定因素依舊存在，價格估值偏高以及相關(guān)部門監(jiān)管力度加碼等，鐵礦石市場風(fēng)險仍存。

第二階段，四月份開始鐵礦石基本面逐漸向供強(qiáng)需弱格局轉(zhuǎn)變，雖然海外礦山受颶風(fēng)影響鐵礦石發(fā)運(yùn)量降幅明顯，但需求端持續(xù)走弱，鋼廠利潤率下降，導(dǎo)致對鐵礦石采購需求謹(jǐn)慎，鐵水產(chǎn)量也迎來回落，市場對粗鋼平控的擔(dān)憂也在加劇，此時港口現(xiàn)貨庫存量在年度次高點(diǎn)附近。五月份終端需求進(jìn)入淡季，鋼材市場需求未有改善跡象，加之海外不確定因素增加，導(dǎo)致黑色系市場低位徘徊，鐵礦石價格重心環(huán)比持續(xù)下移。部分鋼廠相繼出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，鐵水產(chǎn)量降幅明顯。

第三階段，進(jìn)入六月份，市場利好政策頻出，帶動黑色系期貨連續(xù)反彈，鐵礦石價格迎來上漲，鋼廠盈利率逐漸修復(fù)。雖然有燒結(jié)限產(chǎn)政策影響，但對高爐鐵水產(chǎn)量影響有限，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，對鐵礦石需求保持尚可，鐵礦石價格一路飆升。供應(yīng)面來看海外礦山發(fā)運(yùn)量相對穩(wěn)定，鐵礦石供應(yīng)面相對寬松。截至6月16日，進(jìn)口礦指數(shù)報115.51美元/噸，環(huán)比上月漲11.92%，同比降10.81%。

歷年進(jìn)口礦指數(shù)高低點(diǎn)以及均價情況

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

從進(jìn)口礦指數(shù)歷年高低點(diǎn)及均價情況來看，截至發(fā)稿，上半年進(jìn)口礦指數(shù)最低點(diǎn)是5月24日的97.36美元/噸，同比去年低點(diǎn)漲15.5美元/噸，漲幅18.93%；最高點(diǎn)是在3月15日的133.11美元/噸，同比去年高點(diǎn)跌29.65美元/噸，跌幅18.22%；全年均價在119美元/噸附近，同比去年均價跌1.36美元/噸，跌幅1.13%，目前來看均價水平同比去年同期略低。

進(jìn)口量、港口庫存同比同期略增

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、金聯(lián)創(chuàng)

從海關(guān)統(tǒng)計進(jìn)口量數(shù)據(jù)來看，2023年1-5月中國進(jìn)口鐵礦石總量在48104.2萬噸，比去年同期增加3410.3萬噸，同比增加7.63%。從數(shù)據(jù)來看，1、3月份鐵礦石進(jìn)口量都保持在1億噸以上，三月份來自澳大利亞的鐵礦石進(jìn)口量大幅提升，非主流資源進(jìn)口量環(huán)比也呈增加趨勢。表明國內(nèi)鋼廠對鐵礦石需求量增加，三月份隨著鋼材市場步入銷售旺季，鋼廠利潤扭虧為盈，日均鐵水產(chǎn)量預(yù)期向好，需求面保持尚可。4、5月份進(jìn)口量雖有小幅下降，但同比同期仍有增長。

從國內(nèi)港口現(xiàn)貨庫存來看，年度庫存相對高點(diǎn)在2月14日（庫存水平：14223萬噸），年度庫存相對低點(diǎn)在5月12日（庫存水平：12600萬噸），兩個月內(nèi)庫存下降1623萬噸，三四月份處于降庫過程中，之后港口庫存一直處于平穩(wěn)階段。截至6月16日，港口現(xiàn)貨庫存在12850萬噸，同比同期略增。

下半年鐵礦石或?qū)⑾葥P(yáng)后抑

從供應(yīng)端來看，海外四大礦山年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)保持不變，部分礦山存在沖量預(yù)期，下半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量總體上維持先高后低趨勢，整體供應(yīng)面上保持相對寬松格局。

從需求端來看，目前成材市場需求依舊不及預(yù)期，鋼廠仍面臨較高的成本壓力；同時粗鋼平控政策仍不明確，加之下半年銷售旺季過后的成材市場需求將歸于平淡，后期鋼廠鐵水產(chǎn)量或?qū)⒏呶换芈?，鐵礦石需求依舊承壓。

綜合來看，當(dāng)前鐵礦石基本面保持尚可，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量暫維持高位，對鐵礦石價格仍有支撐；但中長期來看，需求消耗過后疊加供應(yīng)面趨于寬松背景下，鐵礦石價格仍存在下行風(fēng)險，預(yù)計下半年鐵礦石走勢或?qū)⑾葥P(yáng)后抑，進(jìn)口礦指數(shù)運(yùn)行區(qū)間大概率將維持在115-125美元/噸，整體均價重心或低于上半年，后期仍需關(guān)注宏觀政策以及成材市場走勢情況。